期貨日報8月3日報道：近期在美元指數(shù)持續(xù)走軟以及國內(nèi)“廢七類”禁止進口消息的刺激之下，大量資金涌入銅市，推升銅價出現(xiàn)一輪暴漲行情，7月最后一周銅價最高大漲逾400美元/噸，日線快速連續(xù)突破6100、6200、6300點整數(shù)關(guān)口，并觸及6400美元/噸，大有走出長期振蕩區(qū)間向上突破之意。
“廢七類”引發(fā)供應擔憂，但實際影響有限
此輪
銅價上漲，與關(guān)于禁止“廢七類”進口消息有莫大關(guān)系，早在兩個月前市場就有此傳言，上周該消息得到確認。坊間傳言此政策涉及的銅供應量或高達百萬噸，引發(fā)對未來廢銅供應缺口的擔憂，由此刺激倫銅大幅上漲并觸及6400美元/噸，創(chuàng)下近兩年多來最高水平。不過，禁止的進口量可以在中國以外的國家進行拆解和分類，仍然可以進入國內(nèi)市場。同時，我國近年來自產(chǎn)廢銅占比逐步提升，2019年以后增速有望加快，能有效彌補進口量下滑帶來的影響。
距政策實施還有一年多的過渡時間，禁止進口“廢七類”不會影響國內(nèi)銅原料供應，因此，最終市場將其給中國銅供應帶來的實際影響向下修正為大約30萬噸水平，遠低于最初的百萬噸水平。但是，銅價似乎并未因此明顯走弱，所以本輪上漲并不僅僅因為該政策，而是市場上各種消息的疊加，多頭蓄謀已久引發(fā)出的井噴效果。
美元走弱，國內(nèi)資金面有所寬松
美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞不一，市場對下半年加息預期普遍認為僅有一次，且9月加息概率不大。從美元上半年走勢來看，市場早已對美聯(lián)儲加息事件做了充分消化，美元經(jīng)歷了由弱變更弱的過程，半年跌幅高達9.5%，最低跌破94點，且短期來看毫無返升之力。美元的疲弱超出了大多數(shù)人的預期，為商品市場帶來了支撐。
國內(nèi)方面，經(jīng)濟表現(xiàn)穩(wěn)定，基建和制造業(yè)投資改善明顯，經(jīng)濟內(nèi)生動力增強，市場情緒改善，資金面有所寬松，緩解了此前市場對于流動性緊張方面的擔憂，經(jīng)濟預期良好將有利于下半年銅需求保持穩(wěn)定增長。
下游需求保持穩(wěn)定增長
目前，銅終端消費的各個領域基本呈現(xiàn)正增長。從加工企業(yè)開工率來看，和去年相比沒有明顯下降，8月開工率環(huán)比或進一步上升。國內(nèi)電網(wǎng)投資完成額增速加快，電線電纜下半年需求仍舊樂觀。且在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展背景下，仍能拉動銅需求穩(wěn)定增長。上半年我國貨物運輸量同比增長10%，發(fā)電量同比增長6.3%，顯示我國實體經(jīng)濟從去年下半年以來復蘇強勁。
從中長期角度而言，滬銅仍存上行的內(nèi)生動力，如遇回調(diào)，可以嘗試買入。
